ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ สัปดาห์นี้ — ทองคำจะขึ้นหรือลง?

วิเคราะห์ตลาด · 13 กรกฎาคม 2569

สัปดาห์นี้มีสองวันสำคัญที่คุณควรจับตาหากกำลังติดตามราคาทองคำ: จันทร์ที่ 14 กรกฎาคม และ อังคารที่ 15 กรกฎาคม นี่คือช่วงเวลาที่สหรัฐฯ จะประกาศตัวเลขเงินเฟ้อสำคัญที่สุดของเดือน ได้แก่ CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค) และ PPI (ดัชนีราคาผู้ผลิต) และตัวเลขที่คาดการณ์ไว้ในครั้งนี้ค่อนข้างน่าประหลาดใจ

เกิดอะไรขึ้น?

การคาดการณ์ชี้ให้เห็นว่าเงินเฟ้อสหรัฐฯ กำลังชะลอตัวในวงกว้าง

CPI เดือนมิถุนายน (ประกาศ 14 ก.ค.): ดัชนีราคาผู้บริโภครายเดือนคาดการณ์ที่ -0.1% หมายความว่าสินค้าในเดือนมิถุนายนราคาถูกลงจากเดือนพฤษภาคม ตัวเลขติดลบเช่นนี้พบได้ยาก และหากเป็นจริง จะเป็นสัญญาณชัดเจนว่าเงินเฟ้อกำลังถูกควบคุม CPI รายปีคาดว่าจะลดลงจาก 4.2% เป็น 3.8%

PPI เดือนมิถุนายน (ประกาศ 15 ก.ค.): ดัชนีราคาผู้ผลิตคาดการณ์ที่ 0.0% ลดลงอย่างรวดเร็วจาก 1.1% ในเดือนก่อน นี่คือการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดในกลุ่ม และสำคัญมากเพราะ PPI มักนำหน้า CPI 1–2 เดือน บ่งบอกแนวโน้มราคาในอนาคต

ทำไม PPI ถึงลดลงแรงขนาดนี้?

คำตอบน่าจะอยู่ที่เหตุการณ์เดือนมิถุนายน: ข้อตกลงหยุดยิงสหรัฐฯ–อิหร่าน เปิดช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันลดลงจากเกือบ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลมาอยู่ในช่วง 85–90 ดอลลาร์ ต้นทุนพลังงานเป็นปัจจัยการผลิตของทุกอุตสาหกรรม เมื่อน้ำมันถูกลง PPI ก็ลดตาม

ทองคำจะไปทางไหน?

การวิเคราะห์ทั่วไปบอกว่า: เงินเฟ้อลด → ดอลลาร์แข็ง → ทองคำลง ซึ่งสมเหตุสมผลในสภาวะปกติ แต่ตลาดตอนนี้ไม่ได้ปกติทั้งหมด

มีสถานการณ์ที่น่าสนใจกว่า: หาก CPI ออกมาเป็นลบตามคาด ตลาดจะคาดการณ์ทันทีว่า Fed จะลดดอกเบี้ยเร็วขึ้น → ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ลด → ทองคำขึ้น นี่คือพลวัต “ข่าวดีเงินเฟ้อ = ซื้อทองคำ” ที่ตลาดทำซ้ำๆ

นอกจากนี้ยังมีปัจจัยพื้นฐานที่ค้ำยันทองคำ: แม้ฮอร์มุซจะเปิดแล้ว สต็อกน้ำมันโลกยังอยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2546 เงินเฟ้อจากพลังงานอาจกลับมาในไตรมาส 3 ทำให้ทองคำยากที่จะร่วงลงลึก

สถานการณ์ที่น่าจะเกิดขึ้นมากที่สุด

ตัวเลขจริงออกมา ตามหรือต่ำกว่าคาด: ทองคำอาจปรับตัวลงเล็กน้อย 1–2 วัน จากนั้นฟื้นตัวเมื่อตลาดปรับคาดการณ์การลดดอกเบี้ย

ตัวเลขจริงออกมา สูงกว่าคาด (เงินเฟ้อยังหนืด): ทองคำขึ้นทันที

สถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุด: ตัวเลขออกใกล้เคียงคาดการณ์ ทองคำเคลื่อนไหวในกรอบแคบ 14–15 ก.ค. จากนั้น ค่อยๆ ปรับตัวขึ้นปลายสัปดาห์

บทความนี้เป็นการวิเคราะห์ข้อมูลเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน