Hanya tiga minggu lalu, pasar menganggap keputusan suku bunga The Fed 16 September sebagai peluang 50-50 — probabilitas kenaikan berkisar 55-60%. Kini, angka itu melonjak ke 85-87% menurut CME FedWatch.
Titik baliknya adalah pidato Jackson Hole akhir Agustus dari Ketua Kevin Warsh, yang menyatakan data inflasi musim panas belum cukup membuktikan perbaikan tren yang mendasar. Core PCE masih di 3,7-4,1%, jauh di atas target 2%. Data CPI/PPI yang panas minggu ini semakin memperkuat argumen tersebut. Yang paling mencolok, Goldman Sachs — bank besar terakhir yang masih memperkirakan suku bunga ditahan — resmi mengubah proyeksinya menjadi kenaikan 25bp.
Imbal hasil obligasi AS 10 tahun telah mendekati 5%, menandakan pasar sebagian besar sudah memperhitungkan kenaikan ke 4,00%. Dengan peluang setinggi ini, reaksi harga sesungguhnya pada 16 September kemungkinan lebih bergantung pada dot plot dan panduan kebijakan ke depan ketimbang keputusan suku bunga itu sendiri.