Chỉ số PMI dịch vụ ISM tháng 9 công bố sáng nay (5/10) ở mức 54,9, thấp hơn dự báo 55,1 và giảm so với 55,4 của tháng trước — tín hiệu cho thấy khu vực dịch vụ, vốn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong nền kinh tế Mỹ, đang tăng trưởng chậm lại. Đây là tín hiệu “yếu hơn kỳ vọng” lần thứ hai liên tiếp trong tuần, sau báo cáo việc làm (NFP) gây thất vọng hôm thứ Sáu.
Theo đúng logic đang chi phối thị trường hiện nay — dữ liệu kinh tế yếu hơn dự báo làm giảm áp lực Fed phải tăng lãi, kéo USD yếu đi và hỗ trợ vàng — giá vàng sáng nay nhích lên, dao động quanh 4.140–4.190 USD/oz, tăng nhẹ so với mức đóng cửa cuối tuần trước.
Nhưng mức tăng khá khiêm tốn so với kỳ vọng, và lý do nằm ngay trong chính báo cáo ISM: dù chỉ số tổng (headline) yếu đi, chỉ số phụ Giá cả phải trả (Prices Paid) lại tăng vọt lên 74,0 — mức cao nhất kể từ tháng 7/2022. Đây là tín hiệu lạm phát rõ ràng, đi ngược hoàn toàn với câu chuyện “kinh tế hạ nhiệt” mà chỉ số headline đang kể. Áp lực giá tăng vẫn có thể buộc Fed giữ lập trường thận trọng hơn, giới hạn đà tăng của vàng.
Thêm vào đó, đồng USD đang ở vùng mạnh nhất kể từ tháng 4/2025, tiếp tục ghìm vàng dưới ngưỡng tâm lý 4.200 USD dù các số liệu vĩ mô gần đây nhìn chung nghiêng về hướng có lợi cho kim loại quý.
Tóm lại: đây là một ngày dữ liệu “hai mặt” — tăng trưởng chậm lại ủng hộ vàng, nhưng áp lực giá cả tăng vọt lại là lực cản. Thị trường vì vậy phản ứng đúng hướng nhưng với biên độ thận trọng, thay vì một đợt bứt phá rõ ràng.