Chỉ ba tuần trước, thị trường còn xem quyết định lãi suất ngày 16/9 của Fed là một cú tung đồng xu — xác suất tăng lãi quanh mức 55-60%. Hôm nay, con số đó đã vọt lên 85-87% theo CME FedWatch.
Bước ngoặt đến từ bài phát biểu Jackson Hole của Chủ tịch Kevin Warsh cuối tháng 8, khi ông khẳng định các số liệu lạm phát mùa hè “chưa đủ để chứng minh xu hướng cải thiện”. PCE lõi vẫn ở mức 3,7-4,1% — cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%. Chuỗi CPI/PPI nóng công bố tuần này càng củng cố thêm lập luận đó. Đáng chú ý nhất: Goldman Sachs — ngân hàng lớn cuối cùng còn giữ quan điểm “giữ nguyên lãi suất” — vừa chính thức đảo chiều dự báo sang kịch bản tăng 25bp.
Lợi suất trái phiếu 10 năm Mỹ đã áp sát mốc 5%, phản ánh thị trường gần như đã “chốt” kịch bản tăng lãi lên 4,00%. Với xác suất cao như vậy, phản ứng giá thực tế ngày 16/9 nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào dot plot và định hướng chính sách đi kèm hơn là bản thân con số lãi suất.